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  • 新聞資訊
    消費升級行業復蘇 服裝紡織企業表現強勁
    發布時間:2018.06.12    瀏覽次數:1179次

      今年以來,在消費升級和行業復蘇的大背景下,服裝家紡類消費股總體表現強勁。從業績表現來看,2018年一季度,品牌服裝行業整體收入呈現強勁復蘇狀態,從細分子行業來看,童裝行業是目前最景氣的領域,各統計期間收入增速均超20%;而男裝、女裝、休閑、家紡、內衣等子行業2017年和2018年一季度營業收入增速均有大幅改善,其中,男裝、女裝、內衣2017年以來整體保持穩健復蘇狀態,休閑也一改前期增長乏力狀態,2018年一季度增速迅速提升至18.3%。

      業內認為,服裝行業部分上市公司業績增速均呈現好轉趨勢,除了戶外體育行業凈利潤依然保持負增長,主要是因為國內戶外體育服飾經營模式簡單,行業供給過多,渠道庫存積壓,競爭激烈。而其他細分子行業2018年一季度業績都實現了較快的正增長,休閑服子行業利潤增速改善幅度最為明顯,男裝、家紡、童裝連續保持20%左右業績增長。

      廣發證券分析師糜韓杰表示,自2017年四季度以來,服裝終端消費景氣一度回升,限額以上企業服裝鞋帽、針、紡織品零售額增速開始趨勢性提升,對于品牌服裝板塊的業績復蘇提供了有力支持。

      財報顯示,2018年一季度,57家滬深及港股服裝家紡上市公司實現營業收入1163.89億元,歸屬于母公司的凈利潤109.71億元,另據統計,2018年上半年,145家服裝家紡上市公司合計市值8757.2億元,從市值排名情況來看,申洲國際位居首位,其次為安踏體育,第三名為海瀾之家。

      據了解,申洲國際是中國一家縱向一體化針織制造商,主要以代工(OEM)方式為客戶制造質量上乘的針織品。為實現針織服裝代工全球最具競爭力的企業,公司主要生產針織運動類用品、休閑服裝及內衣服裝,主要客戶為國際知名品牌服裝零售商,包括UNIQLO、ADIDAS、NIKE及PUMA等。產品市場從日本市場逐步拓展至亞太及歐美地區,公司集團員工超過74600人,廠房占地面積超過389萬平方米,建筑面積超過300萬平方米,每年生產各類針織服裝超過3.1億件。

      近十年以來申洲國際業績不斷上升,已成為針織制造代工行業的龍頭企業。2017年公司營業收入約為181億元,同比增長20%;歸屬于母公司的凈利潤約為39億元,同比增長20%。

      安踏體育是中國品牌運動服飾企業之一。集團主要設計、開發、制造及營銷運動服飾,包括為專業運動員及大眾設計的安踏品牌的運動鞋類及服裝,以批發形式向分銷商銷售安踏產品,而該等分銷商則負責向授權安踏零售店鋪進行分銷,最后由該等授權零售店鋪于中國向消費者銷售安踏產品。集團極注重建立品牌,并透過報刊及電視廣告、贊助中國體育比賽、全國聯賽、運動員及多項其它宣傳活動以推廣安踏產品。

      2017年,安踏體育實現營業收入166.9億元,同比增長25.1%,凈利潤30.9億元,同比增長29.4%。2017年度,安踏集團共銷售超過6000萬雙鞋,超過8000萬件衣服,有超過10000家門店,2017年內安踏市值突破1000億港幣,位居全球行業第三位,僅次于Nike和Adidas兩家。2017年,安踏品牌獲得“Brand Finance”評選的“2017年度全球最有價值服裝品牌50強”。

      安踏旗下包含主品牌安踏ANTA,FILA(斐樂),Descente(迪桑特,冰雪運動裝備),Sprandi(健步鞋類),Kolon Sport(戶外裝備),NBA聯名品牌和童裝系的Kingkow,Anta Kids和FILA Kids。安踏目前的品牌矩陣,覆蓋專業體育到大眾體育,從高端休閑到城市健步,滿足了不同消費者的需求。

      海瀾之家是男裝品牌,實行多品牌運營。公司前身為江陰海瀾服裝有限公司,成立于2002年,2014年借殼凱諾科技實現上市。公司主營品牌服裝的連鎖經營,是國內男裝龍頭企業。旗下擁有海瀾之家、愛居兔、海一家、圣凱諾等四大服裝品牌,其中海瀾之家定位于商務、時尚、休閑的大眾平價優質男裝,消費人群主要定位于25-45周歲、年收入在2-10萬元之間的男士,愛居兔定位于時尚、休閑風格的都市女裝。海一家定位于向中低收入人群推出高性價比男裝。

      2018年一季報,報告期內,海瀾之家實現營業收入57.86億元,與上年同期相比增長12.16%,歸屬于上市公司股東的凈利潤11.31億元,與上年同期相比增長11.97%,基本每股收益0.25元/股,與上年同期相比增長13.63%。

      截止報告期期末,海瀾之家總資產275.32億元,與上年同期相比增長9.70%,歸屬于上市公司股東的凈資產123.18億元,與上年同期相比增長10.21%。

      行業研究員李奇琦則認為,今年上半年,紡織服裝消費端持續增長,服裝鞋帽、針紡織品零售額同比增速保持在6%以上。從上市公司一季度業績表現來看,行業營業收入同比增長22%,歸屬于母公司的凈利潤增長13%,基本面向好,從品牌服飾方面來看,服裝行業去庫存成效顯現,復蘇趨勢延續。當前消費者對服裝的需求日趨個性化。

      糜韓杰表示,2017年,紡織服裝行業估值處于持續消化過程之中,行業平均估值水平從2017年初的近40倍回落到2017年底不到30倍的水平,18年以來行業平均估值水平觸底有所反彈,但仍處于歷史較低位置。

      根據2010年底以來的紡織服裝行業基金配臵倉位統計,目前紡織服裝行業的持倉配置處于底部水平,貼近2013年年中的歷史最低水平,但是2018年一季度以來行業持倉集中度有提升趨勢。

      李奇琦坦言,布局多品牌、滿足細分市場差異化需求的服裝集團成長空間廣闊。此外,家紡行業復蘇明顯,電商渠道快速發展促進品牌銷量增長,伴隨消費升級,未來行業集中度或將進一步提高,中高端家紡企業有望受益。

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